Marché financier régional : le Gabon lève 85 milliards FCFA sur le marché de la CEMAC
Le Gabon a lancé, le 25 février, un emprunt obligataire par appel public à l’épargne sur le marché financier de la Communauté économique et monétaire de l’Afrique centrale (CEMAC). D’un montant global de 85 milliards de FCFA (environ 153 millions de dollars), l’opération vise à mobiliser des ressources locales pour financer les projets inscrits dans la loi de finances 2026.
Par Kevin da SILVA
Structurée en deux tranches, l’émission propose un taux d’intérêt annuel de 6 % sur trois ans pour la tranche A et de 6,5 % sur quatre ans pour la tranche B. Dans les deux cas, le remboursement du capital interviendra in fine, à l’échéance. La période de souscription court du 25 février au 25 mai. Emrald Securities Services Bourse intervient en qualité d’arrangeur et chef de file, assisté de CCA Bourse comme co-arrangeur.
Selon le document validé par la Commission de surveillance du marché financier de l’Afrique centrale, ces obligations bénéficieront d’une pondération prudentielle de 0 %. Concrètement, les banques souscriptrices n’auront pas à immobiliser de fonds propres au titre du risque souverain. Cet avantage réglementaire est destiné à stimuler la demande institutionnelle. Il renforce l’attractivité de l’opération dans un contexte où les États de la sous-région cherchent à capter davantage de liquidités locales afin de limiter leur dépendance aux financements extérieurs.
L’originalité du montage repose sur un mécanisme combinant levée de liquidités et apurement partiel de la dette intérieure. Sur les 85 milliards de FCFA recherchés, 60 milliards seront mobilisés en numéraire, tandis que 25 milliards prendront la forme d’un rachat de créances commerciales détenues par des entreprises sur l’État.
Le dispositif permet aux détenteurs de créances validées de les convertir en obligations souveraines, à condition d’apporter un montant équivalent en numéraire, selon un ratio de 1 pour 1. Les opérateurs économiques deviennent ainsi investisseurs obligataires, avec un remboursement programmé selon les conditions de l’émission.
Cette approche vise à assainir la situation de trésorerie de l’État tout en réinjectant de la confiance dans le tissu économique local.
Une stratégie d’endettement recentrée sur le marché régional
Depuis 2007, le Gabon a mobilisé environ 1 641 milliards de FCFA sur le marché régional à travers des appels publics à l’épargne et des placements privés. La nouvelle émission s’inscrit dans cette trajectoire, marquée par une volonté croissante de recourir aux ressources du marché financier de la CEMAC et à des financements dits semi-concessionnels.
Au-delà du financement budgétaire immédiat, l’opération constitue un test pour la profondeur du marché régional et pour la capacité du Trésor gabonais à capter durablement l’épargne locale, dans un contexte de besoins d’investissement élevés.
Elle illustre, plus largement, la montée en puissance des marchés domestiques africains comme relais de financement des politiques publiques, à mesure que les États cherchent à diversifier leurs sources d’endettement et à mieux maîtriser leurs coûts de financement.
